O Palácio, que ocupa um quarteirão, situa-se no bairro da Lapa, na esquinada Rua Buenos Aires com a Rua de São Domingos à Lapa.
Em1876 Manuel Francisco de Almeida Brandão compra as ruínasde um colégio de raparigas órfãs que ali tinha existido.
Em 1900 Artur Porto de Melo e Faro, maistarde Conde de Monte Real (1905), compra a propriedade para, demolindo as ruínas aíexistentes, mandar construir a sua própria residência. Conhecido e respeitado coleccionador de Obrasde Arte, opta pela construção de um palacete romântico, com ornamentos neobarrocos e neo rococós que passa a habitar, após a sua conclusão em 1918.
O Palácio dos Condes de Monte Real é um notável depósito de Azulejaria Portuguesa do século XVII ao século XIX (maioritariamente provenientes do antigo Convento do Rato, destruídono terramoto de 1755). São igualmente dignas de menção as magníficas talhas barrocas que decoram todos os tectos, aros de portas e janelas, com especial destaque para a talhada escadaria monumental que dá acesso ao piso nobre, encima da para uma falsa janela de talha Manuelina.
O Palácio, durante muitos anos utilizado como residência, hoje não o é, mas permanece contudo na propriedade de descendentes directos dos Condesde Monte Real.